インドの政府系保険会社であるLife Insurance Corporation of India（LIC、ライフ・インシュアランス・コーポレーション・オブ・インディア）は、現地時間2月13日、市場規制当局に目論見書の草案を提出。同国最大のIPOで約80億ドル（約9200億円）を調達するために株式の5％を売却する計画を発表した。
Narendra Modi（ナレンドラ・モディ）政権は、この国営生命保険会社の株式約3億1600万株を売却する予定であると、この目論見書の草案には記されている。同社のIPOは、拡張予算を捻出するためのモディ政権による民営化推進の最新の取り組みだ。保険会社にとって重要な指標の1つである、同社のいわゆる「エンベディッド・バリュー」は、715億6000万ドル（約8兆3000万円）とみなされている。保険会社の市場価値は、一般的にエンベディッド・バリューの3倍から5倍といわれている。今回の新規株式公開では、LICは新株の発行を計画していないという。
インドのAramco（アラムコ）の場合と比較されるLICの新規株式公開は、同国のベンチマーク株価指数であるSensex（センセックス）が最近の売り越しから回復を図ろうとしている時期に行われる。ここ数週間は、2021年22億ドル（約2500億円）のIPO（当時は国内最大）を申請したPaytm（ペイティーエム）や、Zomato（ゾマト）、Policybazaar（ポリシーバザー）、Nykaa（ナイカ）など、多くのテック企業が記録的な安値に落ち込んでいる。過去に大型のIPOを行った政府系企業3社が、上場後に市場価値の半分以上を失ったことも救いがない。
LICの総保険料の伸び率
しかし、インド政府は、LICブランドの高い知名度が、好調な上場につながると期待しているのかもしれない。65年の歴史を持ちムンバイに本社を置く同社の名前は、南アジア市場でよく知られている。提出書類に「インド政府財務省を通じてインド大統領」がプロモーターであると記載されているLICは、2000以上の支店を持ち、従業員数は10万5000人以上、5300億ドル（約61兆円）以上の資産を保有し、2億8600万件の保険契約を保有していると、目論見書草案には記載されている。2021年9月までの6カ月間の利益は、1億9100万ドル（約220億円）に上ったという。
「当社はインドで65年以上にわたり生命保険を提供しているインド最大の生命保険会社であり、2021年会計度の収入保険料（GWP）の市場シェアは64.1％、新契約保険料（NBP）の市場シェアは66.2％、個人保険の発行件数では74.6％、団体保険の発行件数では81.1％となっています。また、2021年3月31日時点で、個人代理店の数でもインドの全個人代理店の55％を占めています」と、目論見書には記載されている。
同社のIPOのブックランナーには、Kotak Investment Banking（コタック・インベストメント・バンキング）、Goldman Sachs Securities（ゴールドマン・サックス証券）、JP Morgan（JPモルガン）、Axis Capital（アクシス・キャピタル）、ICICI Securities（ICICI証券）、SBI Capital Markets（SBIキャピタル・マーケッツ）、Bank of America Securities（バンク・オブ・アメリカ証券）などが名を連ねている。
画像クレジット：Dhiraj Singh / Bloomberg / Getty Images
［原文へ］
（文：Manish Singh、翻訳：Hirokazu Kusakabe）